摘 要

2015年12月1日，国际货币基金组织(IMF)执董会将人民币纳入SDR货币篮子，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑五种货币，人民币成为首个纳入SDR的新兴市场货币，在SDR中所占权重为10.92%，成为SDR货币篮子中比重仅次于美元和欧元的第三大货币。在加入SDR后，人民币走势跌宕起伏，使得国内汇率市场和利率市场的波动性不断上升，但是不可否认，人民币纳入特别提款权货币篮子也增强了人民币作为国际投资和储备货币的地位，扩大了人民币资产的需求，对中国外贸经济和金融市场的发展有着积极的推动作用。

本文首先分析了人民币纳入SDR的背景，外部因素主要是由于美元霸权背景下的危机以及国际贸易结算增长的需求推动，内部推动力主要是由缓解我国外汇储备资产的损失压力和我国经济总规模的迅速扩大所致。其次，对人民币纳入SDR对我国金融市场和外贸经济的影响进行了分析，从利弊两方面进行阐述。最后，本文从政策层面提出了对策措施，如提高人民币作为国际储备货币的地位，促进国内金融市场的改革；增加人民币汇率的波动，加强境内市场人民币的定价权等；此外，在分析外贸企业应对人民币纳入SDR所带来的影响基础上，尝试从汇率风险和利率风险的规避等方面提出建议。

关键词：SDR；人民币；汇率风险；利率风险；对策分析

The impact of the RMB into SDR on China's economy analysis

ABSTRACT

On December 1, 2015, the International Monetary Fund (IMF) Executive Board announced that RMB would be included in the SDR basket, at this point ,the SDR basket corresponding to expand to five currencies,including dollar, euro, RMB and JPY. RMB has become the first inclusion in the SDR of emerging market currencies, which weighting the power of the SDR is 10.92%, thus, the proportion in the SDR basket of RMB has become third currencies except of dollar and euro. After the SDR, the exchange of RMB trends to the ups and downs, the volatility of the exchange rate market and interest rate market will continue to rise, but there is no denying that RMB into the SDR currency basket also enhanced the RMB as an international investment and reserve currency status, and expand the demand of RMB assets, in addition,it has a positive role in promoting development of China's foreign trade economy and financial markets.

Firstly ,this paper analyzes the inclusion of the RMB in the SDR background, external factors mainly due to the crisis and the growth of international trade settlement under dollar hegemony background demand-driven, driven mainly by the internal loss of foreign exchange reserves to ease the pressure of assets and the total size of China's economy due to the rapid expansion. Secondly, the inclusion of the RMB SDR affect China's financial markets and the economy to foreign trade are analyzed, elaborated from the pros and cons of both. Finally, from the policy level proposed countermeasures, such as raising the status of the RMB as an international reserve currency, promote the reform of domestic financial markets; increased volatility of the RMB exchange rate, strengthen the domestic market pricing yuan; In addition, the analysis of foreign trade enterprises to cope RMB into impact brought on the basis of SDR, try suggestions from exchange rate risk and interest rate risk and so on.

Key words：SDR; RMB; exchange rate risk; interest rate risk; countermeasures analysis

目 录

1 绪论 1

1.1研究的目的及意义 1

1.2国内外同类研究概况 1

1.2.1 关于人民币被纳入SDR背景的研究 1

1.2.2 对于人民币纳入SDR对我国金融市场和外贸经济的影响的探究 2

1.2.3 有关应对人民币纳入SDR所带来影响的措施的讨论 3

1.3特色与创新 3

2 人民币纳入SDR的动因分析 5

2.1 外部推动 5

2.1.1 美元霸权背景下的危机 5

2.1.2 国际贸易结算增长的需求 7

2.1.3 SDR加强其作为储备资产的内在需求 8

2.2 内部需求 9

2.2.1 缓解我国外汇储备资产的损失 9

2.2.2 我国经济总规模的迅速扩大 10

2.2.3 人民币纳入SDR的条件已成熟 11

3 人民币纳入SDR对我国经济影响分析 13

3.1 积极影响 13

3.1.1 提高人民币作为国际储备货币的地位 13

3.1.2 有利于增强国内金融市场的吸引力 14

3.1.3 有利于解决中小企业的借贷融资难的问题 14

3.2 消极影响 15

3.2.1 增加人民币汇率的波动 16

3.2.2挑战境内人民币的定价权 17

3.2.3资本项目全面放开易产生的风险 18

4 我国应对人民币纳入SDR的对策分析 20

4.1 国家政策层面 20

4.1.1 减少人民币汇率波动 20

4.1.2 掌握境内人民币的定价权 20

4.1.3 减少资本项目开放带来的风险 21

4.2 企业层面 22

4.2.1 树立正确的汇率风险意识 22

4.2.2 提高人民币汇率弹性 22

4.2.3 加强利率风险管理 23

结 论 24

致 谢 25

参考文献 26

1 绪论

1.1 研究的目的及意义

本文的主要目的和意义就在于通过研究人民币纳入SDR的背景以及加入SDR后对中国金融市场和外贸经济所产生的影响，分析中国外贸企业所面临的机遇与挑战，并提出有效的应对措施。

人民币在被纳入SDR之前，美元一直在国际货币篮子中占有绝对地位，但随着美国经济的发展，美元开始持续贬值，更是引发了2008年的次贷危机，这不仅影响了世界经济秩序的发展，对于经济增长最主要依靠的还是出口和投资的中国来说影响尤为突出。并且随着中国经济的不断发展，经济总体规模不断扩大，世界各国与中国之间的经济贸易往来越来越频繁，因此对于人民币的需求也会增加。

当然在人民币加入SDR之后，虽然会推动人民币国际化的进程，提高其作为储备资产的地位，但同时也会加剧利率和汇率的波动，对中国经济和外贸企业带来新的挑战。因此，为缓解人民币加入SDR所带来的负面影响，应该从政府政策和企业措施两方面着手。

1.2 国内外同类研究概况

目前国内外对于人民币纳入SDR的研究主要围绕以下几个方面：人民币国际化背景下的SDR定值问题；研究人民币加入SDR的驱动因素及面临的阻碍；人民币国际化背景下我国推动人民币加入SDR的动机及路径；人民币加入特别提款权货币篮子的影响与前景分析等。

1.2.1 关于人民币被纳入SDR背景的研究